Menu
S'identifier

2014 : une très belle année pour les introductions en bourse

L’année 2014 a été marquée par une très forte reprise des IPO tant aux États-Unis qu’en Europe. Si le bilan est positif pour le premier semestre, l’analyse laisse apparaître une réalité plus contrastée pour la fin de l’année. Les propositions de réforme formulées par l’AMF pourront-elles contribuer à une reprise en 2015 ?

Au total, dans le monde, 1 206 IPO ont été réalisées entre janvier et décembre et 256,5 milliards de dollars ont été levés en 2014 (en hausse de 50 % par rapport à la même période 2013), meilleure année depuis 2010 (Rapport E&Y Global IPO Trends, Q4 2014).

Aux États-Unis, 288 IPO ont été effectuées en 2014 pour 83,9 milliards de dollars de capitaux levés (PwC, 2014 IPOs Raise Highest Proceeds Since 2000) dont de nombreuses IPO dans les secteurs de la santé et des technologies.

Les marchés américains ont également attiré la majorité des IPO transfrontalières avec un retour des cotations de sociétés européennes dès 2013 et en 2014. Parmi ces IPO, on assiste à la naissance d’un nouveau phénomène : celui d’une cotation unique aux États-Unis de sociétés européennes (Constellium, Cnova ou Albéa en cours) et notamment françaises (Criteo, LDR Medical) sans cotation dans leur pays d’origine.

En Europe, le nombre d’IPO enregistrées entre janvier/septembre dépasse celui des États-Unis pour la même période avec 289 IPO (plus de 40 milliards d’euros de capitaux levés) (PwC, IPO Watch Europe Q3 2014, oct. 2014) dont 37 en France avec un renouveau des IPO d’envergure, supérieures à 500 millions d’euros (Coface, Elior, Euronext, GTT ou Worldline). D’après l’AMF, plus de 4,7 milliards d’euros de capitaux ont été levés sur la bourse de Paris au premier semestre 2014 contre 1,4 milliard d’euros sur 2013. Le premier semestre 2014 a été le plus actif depuis 2007.

Revirement dès fin juin 2014 : la demande des s’essouffle. Les introductions dans le bas de la fourchette investisseurs pour de telles opérations indicative de prix se multiplient (Wordline, Voltalia) ou la taille des opérations est revue à la baisse (Viadeo). Par ailleurs, le cours des sociétés nouvellement cotées déçoit. En France, la quasitotalité des 10 plus importantes IPO sur Euronext Paris en 2014 cotent sous leur prix d’introduction. La baisse des indices boursiers (CAC40) depuis début octobre et la volatilité des marchés n’ont pas non plus incité les sociétés et actionnaires cédants à continuer leur processus d’IPO.

Face à ces constats, les reports et annulations d’IPO en Europe se sont multipliés à l’automne (39 à fin octobre). Le marché des IPO semble marquer une pause en Europe. Cette pause sera-t-elle temporaire ?

La question de la valorisation et du montant des capitaux levés se posera aux candidats. Dans des marchés volatiles, il sera également important de pouvoir réaliser les IPO dans les délais les plus brefs, de sécuriser les opérations en sondant le marché et en approchant les investisseurs institutionnels en amont. À cet égard, les propositions de réforme de l’AMF qui devraient être mises en œuvre au plus tard à la fin du 1er trimestre 2015 pourront favoriser une reprise des IPO en permettant, notamment, de tenir la réunion des analystes du syndicat bancaire avant l’enregistrement du document de base et en donnant plus de flexibilité dans les règles d’encadrement du prix.

Découvrez LJA L' Annuaire

  • Se référencer dans l'Annuaire papier + web

    Offrez-vous une vitrine inédite et optimisez votre visibilité !

    Rejoignez la communauté LJA L'Annuaire !

    Se référencer
  • Abonnez-vous au flux RSS

    Pour ne rien manquer, recevez en temps réel, et gratuitement, les dernières actualités des cabinets référencés dans LJA L'Annuaire

    Découvrir
  • La Lettre des Juristes d'Affaires

    Chaque semaine, la Lettre fait un point complet des tendances du marché, suit avec précision les évolutions professionnelles des avocats et des juristes d’entreprise, décrit sans compromis les interventions ...

    Découvrir
Div qui contient le message d'alerte

Se connecter

Identifiez-vous

Champ obligatoire Mot de passe obligatoire

Mot de passe oublié

Déjà abonné ? Créez vos identifiants

Vous êtes abonné, mais vous n'avez pas vos identifiants pour le site ? Remplissez les informations et un courriel vous sera envoyé.

Div qui contient le message d'alerte

Envoyer l'article par mail

Mauvais format Mauvais format

captcha
Recopiez ci-dessous le texte apparaissant dans l'image
Mauvais format

Div qui contient le message d'alerte

Contacter la rédaction

Mauvais format Texte obligatoire

Nombre de caractères restant à saisir :

captcha
Recopiez ci-dessous le texte apparaissant dans l'image
Mauvais format