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Gide et Jeantet sur une importante émission obligataire à haut rendement à New York et à Londres

Fait plutôt rare, deux cabinets français étaient présents, tant du côté émetteur que du côté bancaire, sur le dossier de mise en place de l’un des plus gros emprunts obligataires à haut rendement (high yield bonds) jamais émis sur les places de New York et de Londres. Si la composante essentielle est en droit français, la souscription est essentiellement américaine. Cette émission se doublait d’un prêt bancaire en dollars et en euros de 1 050 milliards de dollars.

Montant total de l’émission : $ 2 115 121 000. L’opération a été réalisée en deux tranches dollars (de deuxième et troisième rang à échéance 2011 et 2013) et une tranche euros (de deuxième rang à échéance 2011), toutes deux subordonnées au prêt bancaire de premier rang.

Le montage de cette opération s’est révélé particulièrement complexe en raison, justement, de la nécessité de faire bénéficier la tranche obligataire des mêmes sûretés que la tranche bancaire à laquelle elle est subordonnée. À noter aussi : l’opération a été bouclée en pratiquement un mois, un délai particulièrement court au regard du montant et de la complexité du montage.

L’émetteur des obligations et emprunteur, Crown European Holdings, filiale du numéro un mondial de l’emballage, Crown Cork & Seal, était représenté par le cabinet JeantetAssociés à Paris et par le cabinet Dechert à Londres et aux États-Unis. Chez Jeantet, le dossier a été géré par Jean-Maurice Gaillard et Philippe Portier. Chez Dechert, par Gil Tily (Philadelphie) et Lakon Holloway (Londres).

Gide Loyrette Nouel pour les aspects de droit français et Cahill Gordon & Reindel pour les aspects de droit américain représentaient les souscripteurs initiaux des obligations : Salomon, Smith Barney, Deutsche Bank Securities, ABN Amro Incorporated et Jeffries & Company Inc. Les deux cabinets représentaient aussi les prêteurs initiaux au titre du prêt : Citibank International plc, Deutsche Bank AG, ABN Amro Bank NV et Crédit Agricole Indosuez. Pour Gide, sont intervenus à New York, David Malamed, associé et Marie Ravanel, collaboratrice et à Paris, Hubert Merveilleux du Vignaux, collaborateur. Chez Cahill à New York, le dossier était géré par Michael Becker, épaulé par Adam Dworkin, Erika Lee, John Papachristos et Joshua Teitlebaum. Jim Robinson et Jonathan Bloom servaient de relais à Londres.

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